我国外汇市场呈现较强韧性

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再者，市场从各国股市的相对估值来看，全球资金也有重新配置中国股票的诱因。而按Factset（慧甚，呈现全球金融数据分析平台）口径下分国别统计的主要市场估值，呈现截至10月22日，中国市场市盈率（FY1）为18.6倍，处于过去10年的45.3%，显著低于美国、印度等股市，估值在全球范围内仍具备较强性价比。

资本市场为重要抓手这一轮宏观政策为什么把提振和发展资本市场作为重要抓手？首先，较强2021年底至今，较强楼市、股市等国内主要大类资产价格开始下跌，居民财富效应缩水，对消费和投资形成一定制约。国庆前一周开始，韧性央行、韧性财政部、发改委等利好经济和资本市场的组合拳政策陆续出台，涉及货币政策、财政政策、房地产政策等，为市场持续注入强心针。但实际上，国外汇促使政策转向的更重要的因素是三大问题日益严峻：第一是土地财政不可持续，地方收支缺口不断扩大。

究其原因，市场一方面是股票资产久期相对较长，当股市盈利下行周期接近尾声时，市场对盈利的弱现实相对钝化，已经开始期待后续的盈利增速回升。再次，呈现科技创新更为匹配的融资模式是直接融资，迫切需要资本市场发挥更重要的功能。

此外，较强资本市场发展有利于推动地方政府职能转型，告别对于土地财政的严重依赖。

让部分投资者犹豫：韧性本轮行情，韧性究竟是一场牛市开启，还是一次短期的市场反弹？在中欧基金的基金经理任飞看来，无论是 2014—2015年还是 2020—2021年，牛市的前提条件都是中美进入宽松周期。公开资料显示，国外汇18世纪美国独立后，不仅不承认印第安人公民权，还变本加厉掀起一场针对印第安人持续上百年的血腥杀戮、暴力驱逐和资源掠夺。

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2020年大选中，较强亚利桑那州部分印第安保留地选民投票率激增，帮助拜登成为自1996年以来首位赢得该州的民主党总统候选人。韧性拜登迟来的道歉并没有得到一致好评。